DealBook bülteni, her hafta sonu tek bir konuyu veya temayı inceleyerek, iş dünyasında önemli bir konunun daha iyi anlaşılmasını sağlayan raporlama ve analiz sağlar. Günlük bülteni henüz almadıysanız, buradan kaydol .
2018’in başlarında Goldman Sachs, onlarca yıllık yatırım fonlarından birini yeniledi.
Pek çok endüstrideki büyük Avrupa ve Japon şirketlerinin hisselerine yatırılmıştı, ancak birdenbire Goldman Sachs Uluslararası Sermaye ESG Fonu haline geldi. Yeni yatırım yetkisi: çevresel, sosyal ve yönetişim politikalarında en iyi itibara sahip yabancı şirketleri seçin.
ESG fonu düzenlemeleri Wall Street’te trend du jour haline geldi: BlackRock, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, WisdomTree, Putnam ve MassMutual hepsini yaptı. Yatırım fonu derecelendirme firması Morningstar’a göre, son beş yılda yaklaşık 90 yatırım fonu ve ETF benzer yenilemeler gerçekleştirdi. Ve Wall Street firmaları, bu tür yatırımlara yönelik artan yatırımcı talebini nakde çevirmek için yüzlerce yeni ESG’ye özel fon başlattı.
Morningstar’a göre, genel olarak, Birleşik Devletler’de şu anda 588 sürdürülebilir fon ve ETF var – 2017’de 203’ten bir artış. İçlerindeki varlıklar 70 milyar dolardan 296 milyar dolara yükseldi.
Ancak zararsız bir pazarlama hamlesi gibi görünen şey, şimdi bazı kaşların yükselmesine neden oluyor: Menkul kıymetler düzenleyicileri, daha iyi iddialarının gerçek mi yoksa sahte mi olduğunu sorgulamaya başlıyor, aynı zamanda düzenleyiciler ne için yeni kurallar ve yönergeler çıkarmaya çalışıyorlar? bir ESG yatırım ürünü veya stratejisi oluşturur.
SEC baskısını genişletiyor
Bu, reklamdaki gerçeğin baskı altına alınmasının Wall Street versiyonu ve geçen yıl Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından kurulan özel bir ESG uygulama görev gücünün odak noktası. Görev gücü, esasen, yatırım fonlarını veya stratejilerini ESG uyumlu göstermek için yanıltıcı iddialar kullanarak “yeşil yıkama” yapan banka ve para yöneticilerinin örneklerini arıyor.
Goldman, görev gücünün araştırdığı fon yöneticileri arasında yer alıyor, ancak bankanın hangi fonlarının incelemeye alındığı belli değil. Konuyla ilgili bilgi verilen bir kişi, düzenleyicilerin ABD’deki sekiz ESG fonundan ikisine odaklandığını ve yaklaşık 750 milyon dolarlık varlığa sahip olduğunu söyledi.
Görev gücü yavaş bir başlangıç yaptı ve bu yıl sadece iki icra eylemi gerçekleştirdi. Ancak menkul kıymetler savunma avukatları, önümüzdeki aylarda hızın artmasını bekliyor.
Soruşturmalar, bazı Cumhuriyetçilerin SEC’i “kapitalizmi uyandırmak”la suçlarken, bazı sürdürülebilir yatırım taraftarlarının Wall Street’in ESG’yi onaylamasının erdem sinyallerinden başka bir şey olup olmadığını sorgulamaya başlamasıyla geldi. Bu para yöneticilerinin birçoğu kayda değer bir sürdürülebilirlik çabası göstermemekle, bunun yerine varlık tahsislerini petrol ve gaz gibi belirli endüstrilerden teknoloji hisselerine kaydırmakla suçlanıyor.
Yatırım Dünyası Kapsamımız
Hisse senedi ve tahvil piyasalarının bu yılki düşüşü sancılı oldu ve gelecekte neler olduğunu tahmin etmek zor.
Yenilenen fon için bir Goldman izahnamesi, alkol, kumar, tütün, pornografi, silahlar, kar amacı gütmeyen hapishaneler ve petrol, gaz ve kömürden “önemli gelir elde eden” şirketlerden kaçındığını söylüyor.
Ancak tüm ESG fonları petrol ve gaz sektöründen uzak durmaz. DWS ESG Core Equity Fund gibi bir dizi ESG fonu, kısmen enerji şirketinin işçi hissesinden görece yüksek puanlar alması ve işe alımda çeşitliliği teşvik etmesi nedeniyle Exxon Taşınabilir’in hisselerine önemli miktarda tahsisat yapıyor.
2017 yılında dev tahvil yatırım fonu şirketi tarafından yeniden markalaştırılan PIMCO Toplam Getiri ESG Fonu, firmanın tanınmış PIMCO Toplam Getiri Fonu ile benzer bir devlet tahvili karışımına sahiptir ve aynı yönetim ekibini paylaşmaktadır. Morningstar verisine göre, her iki fonun da federal destekli ipotek finansmanı şirketi Fannie Mae tarafından ihraç edilen tahvillere yatırılmış önemli dolarları var. ESG fonunun şirket tahvillerine yatırım yüzdesi daha yüksektir.
Birçok fon yöneticisi, hangi hisse senetlerine yatırım yapacağına, genellikle büyük finansal araştırma şirketleri tarafından oluşturulan bir şirketin ESG derecesine dayanarak karar verir. Ancak bu derecelendirmeler bile, bir şirketin genel olarak dünya için ne kadar iyi olduğunu yansıtmaz – genellikle bir şirketin rakiplerine göre bir ölçüsüdür.
Bu yılın başlarında, belirli çevresel, sosyal ve yönetişim standartlarını karşılayan şirketlerin bir listesi olan S&P 500 ESG Endeksi, elektrikli otomobil üreticisinin Kaliforniya’daki fabrikasında ırk ayrımcılığı suçlamalarını ele alma şeklini gerekçe göstererek Tesla’yı kaldırdı.
Ancak bu derecelendirmeler bile, bir şirketin genel olarak dünya için ne kadar iyi olduğunu yansıtmaz – genellikle bir şirketin rakiplerine göre bir ölçüsüdür.
“Bu cephede bir kafa karışıklığı olduğunu mu düşünüyorum? Evet,” dedi ve şu anda Tufts Üniversitesi’ndeki Fletcher Okulu’nda kıdemli öğretim görevlisi olan eski bir giyim şirketi yöneticisi Ken Pucker.
Bay Pucker, fon yöneticileri zarar vermese bile, fonlarının istemeden gerçek değişikliklerin gerçekleşmesini engelleyebileceğini söyledi.
“ESG yatırımlarındaki büyümenin, gezegenin refahı konusunda gerekli konuşma ve eylemi ertelemeye yardımcı olduğundan endişeleniyorum” dedi.
Wall Street ile güçlü bağları olan akademik araştırmacılar bile şüpheci.
Şirketleri ve yatırımcıları ESG ilkelerine odaklanmalarını iki katına çıkarmaya teşvik eden Harvard Business School profesörü George Serafeim, dev banka State Street ve yatırım bankacılığı da dahil olmak üzere ESG ürünleri satan birçok fon yöneticisine ve Wall Street firmasına ücretli danışmanlık yapıyor. cesur Neuberger Berman.
Serafeim, “Amaç ve Kâr: İş Dünyayı Nasıl Kaldırabilir” adlı kitabında, “şirketlerin daha olumlu etkisi olan bir strateji tasarlayıp uygulayabilecekleri yollar” sunduğunu söylüyor.
Ancak ESG fonları hakkında eleştirilecek çok şey olduğunu söyledi.
The New York Times’a yazdığı bir e-postada, “Pek çok ESG fonu, küçük eğimlere sahip yarı-endeks fonları oldukları ve katılım/yönetim yetenekleri olmadığı için, aslında hiçbir şey yapmıyor” dedi.
“Aslında, bence, nihayetinde herhangi bir ESG fonu olmamalı” dedi. “ESG analizi, iyi kurumsal ve yatırım yönetiminin bir parçası olmalıdır.”
‘Tüm ESG fonları aynı değil’
SEC başkanı Gary Gensler’in ESG yatırımlarını düzenlemeyi birinci öncelik haline getirdiği göz önüne alındığında, düzenleyicilerin Wall Street’teki yeşil yıkama iddialarına odaklanması şaşırtıcı değil. Wall Street yatırım şirketlerinin yatırımcılara herhangi bir ESG stratejisini nasıl yürüttükleri hakkında daha fazla bilgi vermelerini gerektirecek bir kural için zorladı. Başka bir SEC önerisi, kendisini “sosyal olarak sorumlu”, “sürdürülebilir” veya “yeşil” olarak adlandıran herhangi bir fonun, varlıklarının yüzde 80’ini bu stratejiyle uyumlu şekillerde yatırmasını gerektirecektir.
Bir yatırımcı bülteninde SEC, yatırımcıları uyarıyor: “Bütün ESG fonlarının aynı olmadığını bilmelisiniz. Neye yatırım yaptığınızı anlamak her zaman önemlidir.”
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki ESG yatırım fonlarının ve ETF’lerin en büyük tek yöneticisi olan BlackRock, yaptığı açıklamada, genel olarak “yeşil yıkama” ve “sürdürülebilirlik konularında artan kurumsal raporlama” ile mücadele çabalarını desteklediğini söyledi. BlackRock sözcüsü Matt Kobussen şunları söyledi: , “Yeşil yıkama, yatırımcılar için bir risk ve varlık yönetimi endüstrisinin güvenilirliğine zarar veriyor.”
Ancak SEC’in önerilen yatırım danışmanı kuralı hakkında yorum yapan bir mektupta BlackRock, teklifin bir para yöneticisinin ESG yatırım sürecini çevreleyen “özel bilgilerin ifşa edilmesine” yol açabileceği endişesini dile getirdi.
Morningstar’da sürdürülebilirlik araştırmaları direktör yardımcısı Alyssa Stankiewicz, bir ESG fonunu neyin oluşturduğuna ilişkin standartların hala gelişmekte olduğunu söyledi. Ancak SEC’in, yatırım danışmanlarının kullandıklarını iddia ettikleri standartlar konusunda tutarlı olmalarını beklemekte haklı olduğunu söyledi.
Başkan Biden’in mali politika geçiş ekibinde görev yapan kar amacı gütmeyen Better Markets’in CEO’su Dennis Kelleher, SEC kurallarının yürürlüğe girmesi halinde, “içeriği ve netliği olmayan” bir yatırım alanına üzerinde anlaşılan bir tanım getirmeye yardımcı olacağını söyledi. ”
Bir dereceye kadar, görev gücü bunu yaptırım eylemleriyle yapmaya başlıyor.
Mayıs ayında, SEC ve görev gücü, düzenleyicilerin bankanın tavsiye ettiği bazı yatırım fonları üzerinde yeterli bir “ESG kalite incelemesi” gerçekleştirme sözünü tutmadığını tespit ettikten sonra Bank of New York/Mellon ile bir anlaşmaya vardı. Banka, iddiaları ne kabul etti ne de reddetti, ancak 1,5 milyon dolarlık bir para cezası vermeyi kabul etti ve bazı prosedürlerini değiştirdi.
Geçen yıl SEC, Deutsche Bank’ın yatırım yönetimi kolu olan DWS tarafından pazarlanan ESG fonlarını içeren “yeşil yıkama” iddialarına ilişkin bir soruşturma başlattı.
Bu yılın başlarında, görev gücüyle çalışan avukatlar, menkul kıymet ödünç verme işleri ve ESG stratejileri hakkında bilgi almak isteyen birkaç bankaya bir dizi talepte bulundular, iki kişi konuyla ilgili bilgi verdi.
Menkul kıymet ödünç verme, kısa satıcılarla yakından bağlantılı bir faaliyettir – genellikle bir hisse senedinin fiyatının düşmesine bahis yapan yatırımcılar. Bazı piyasa analistleri ve akademisyenler, açığa satış yapanlara hisse ödünç vermenin, ESG yatırım stratejilerini teşvik etmekle temelde tutarsız olup olmadığını sorguladılar.
Ancak görev gücünün çok hızlı hareket edebileceğine dair endişeler var.
Birçok büyük hedge fonu ve yatırım danışmanını temsil eden bir hukuk firması olan Schulte Roth & Zabel’deki yatırım yönetimi düzenleyici uygulama grubu başkanı Marc Elovitz, “Uygulama, ESG’de kural koymanın önüne geçmiş olabilir” dedi. “Gerçek bir dolandırıcılık varsa, SEC onu kapatabilir. Ancak, ESG yatırımlarıyla ilgili zorlu politika tartışmaları, yaptırımlar tarafından önlenmemelidir.”
Arnold & Porter’da menkul kıymetler icra avukatı ve SEC’in piyasa suistimal biriminin eski başkanı Daniel Hawke, Biden yönetimi için ESG’nin önemi göz önüne alındığında, düzenleyicilerin “bir şeyler yapıyor görünmeleri konusunda ciddi bir baskı altında olduklarını” söyledi.
Yeni görev gücünü denetleyen SEC icra avukatı, aşırıya kaçtığı yönündeki eleştirileri reddediyor.
İklim ve ESG görev gücünün başındaki icra müdür yardımcısı Sanjay Wadhwa, “ESG alanındaki olası yanlış beyanlara ilişkin bir soruşturma, baktığımız diğer yanlış beyan türlerine yönelik bir soruşturmadan gerçekten farklı değil” dedi. “Bu alanda daha önce eylemlerimiz oldu. Bana göre bu sadece sade vanilya yaptırımı.”
Ne düşünüyorsun? Wall Street düzenleyicileri ESG fonları üzerindeki baskılarını genişletmeli mi? Bize bildirin: [email protected].
2018’in başlarında Goldman Sachs, onlarca yıllık yatırım fonlarından birini yeniledi.
Pek çok endüstrideki büyük Avrupa ve Japon şirketlerinin hisselerine yatırılmıştı, ancak birdenbire Goldman Sachs Uluslararası Sermaye ESG Fonu haline geldi. Yeni yatırım yetkisi: çevresel, sosyal ve yönetişim politikalarında en iyi itibara sahip yabancı şirketleri seçin.
ESG fonu düzenlemeleri Wall Street’te trend du jour haline geldi: BlackRock, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, WisdomTree, Putnam ve MassMutual hepsini yaptı. Yatırım fonu derecelendirme firması Morningstar’a göre, son beş yılda yaklaşık 90 yatırım fonu ve ETF benzer yenilemeler gerçekleştirdi. Ve Wall Street firmaları, bu tür yatırımlara yönelik artan yatırımcı talebini nakde çevirmek için yüzlerce yeni ESG’ye özel fon başlattı.
Morningstar’a göre, genel olarak, Birleşik Devletler’de şu anda 588 sürdürülebilir fon ve ETF var – 2017’de 203’ten bir artış. İçlerindeki varlıklar 70 milyar dolardan 296 milyar dolara yükseldi.
Ancak zararsız bir pazarlama hamlesi gibi görünen şey, şimdi bazı kaşların yükselmesine neden oluyor: Menkul kıymetler düzenleyicileri, daha iyi iddialarının gerçek mi yoksa sahte mi olduğunu sorgulamaya başlıyor, aynı zamanda düzenleyiciler ne için yeni kurallar ve yönergeler çıkarmaya çalışıyorlar? bir ESG yatırım ürünü veya stratejisi oluşturur.
SEC baskısını genişletiyor
Bu, reklamdaki gerçeğin baskı altına alınmasının Wall Street versiyonu ve geçen yıl Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından kurulan özel bir ESG uygulama görev gücünün odak noktası. Görev gücü, esasen, yatırım fonlarını veya stratejilerini ESG uyumlu göstermek için yanıltıcı iddialar kullanarak “yeşil yıkama” yapan banka ve para yöneticilerinin örneklerini arıyor.
Goldman, görev gücünün araştırdığı fon yöneticileri arasında yer alıyor, ancak bankanın hangi fonlarının incelemeye alındığı belli değil. Konuyla ilgili bilgi verilen bir kişi, düzenleyicilerin ABD’deki sekiz ESG fonundan ikisine odaklandığını ve yaklaşık 750 milyon dolarlık varlığa sahip olduğunu söyledi.
Görev gücü yavaş bir başlangıç yaptı ve bu yıl sadece iki icra eylemi gerçekleştirdi. Ancak menkul kıymetler savunma avukatları, önümüzdeki aylarda hızın artmasını bekliyor.
Soruşturmalar, bazı Cumhuriyetçilerin SEC’i “kapitalizmi uyandırmak”la suçlarken, bazı sürdürülebilir yatırım taraftarlarının Wall Street’in ESG’yi onaylamasının erdem sinyallerinden başka bir şey olup olmadığını sorgulamaya başlamasıyla geldi. Bu para yöneticilerinin birçoğu kayda değer bir sürdürülebilirlik çabası göstermemekle, bunun yerine varlık tahsislerini petrol ve gaz gibi belirli endüstrilerden teknoloji hisselerine kaydırmakla suçlanıyor.
Yatırım Dünyası Kapsamımız
Hisse senedi ve tahvil piyasalarının bu yılki düşüşü sancılı oldu ve gelecekte neler olduğunu tahmin etmek zor.
- Belirsizlikte Gezinme: Yatırımcılar, borsanın yön değiştiren tekrarlayan baş döndürücü değişiklikleri hakkında ne yapmalı? Hiçbir şey, diyor köşe yazarımız.
- Kolej Tasarrufu : Hisse senedi ve tahvil piyasaları sallanırken, 529 plan düşüşe geçiyor. Bir aile ne yapmalı? Herkese uyan tek bir cevap yok, ancak seçenekleriniz var.
- Dayanıklı Göğüs Hisse Senedi:Tüccarların sosyal medyada toplanıp GameStop gibi şirketler için hisse senedi fiyatlarını yükseltmesine neden olan çılgınlık, artık sadece bir pandemi olgusu olarak açıklanamaz.
- Önemsiz Tahviller:Borçları genellikle “çöp” olarak adlandırılan düşük kredi notuna sahip firmalar artık daha fazla nakit ödünç alma fırsatından yararlanıyor.
Yenilenen fon için bir Goldman izahnamesi, alkol, kumar, tütün, pornografi, silahlar, kar amacı gütmeyen hapishaneler ve petrol, gaz ve kömürden “önemli gelir elde eden” şirketlerden kaçındığını söylüyor.
Ancak tüm ESG fonları petrol ve gaz sektöründen uzak durmaz. DWS ESG Core Equity Fund gibi bir dizi ESG fonu, kısmen enerji şirketinin işçi hissesinden görece yüksek puanlar alması ve işe alımda çeşitliliği teşvik etmesi nedeniyle Exxon Taşınabilir’in hisselerine önemli miktarda tahsisat yapıyor.
2017 yılında dev tahvil yatırım fonu şirketi tarafından yeniden markalaştırılan PIMCO Toplam Getiri ESG Fonu, firmanın tanınmış PIMCO Toplam Getiri Fonu ile benzer bir devlet tahvili karışımına sahiptir ve aynı yönetim ekibini paylaşmaktadır. Morningstar verisine göre, her iki fonun da federal destekli ipotek finansmanı şirketi Fannie Mae tarafından ihraç edilen tahvillere yatırılmış önemli dolarları var. ESG fonunun şirket tahvillerine yatırım yüzdesi daha yüksektir.
Birçok fon yöneticisi, hangi hisse senetlerine yatırım yapacağına, genellikle büyük finansal araştırma şirketleri tarafından oluşturulan bir şirketin ESG derecesine dayanarak karar verir. Ancak bu derecelendirmeler bile, bir şirketin genel olarak dünya için ne kadar iyi olduğunu yansıtmaz – genellikle bir şirketin rakiplerine göre bir ölçüsüdür.
Bu yılın başlarında, belirli çevresel, sosyal ve yönetişim standartlarını karşılayan şirketlerin bir listesi olan S&P 500 ESG Endeksi, elektrikli otomobil üreticisinin Kaliforniya’daki fabrikasında ırk ayrımcılığı suçlamalarını ele alma şeklini gerekçe göstererek Tesla’yı kaldırdı.
Ancak bu derecelendirmeler bile, bir şirketin genel olarak dünya için ne kadar iyi olduğunu yansıtmaz – genellikle bir şirketin rakiplerine göre bir ölçüsüdür.
“Bu cephede bir kafa karışıklığı olduğunu mu düşünüyorum? Evet,” dedi ve şu anda Tufts Üniversitesi’ndeki Fletcher Okulu’nda kıdemli öğretim görevlisi olan eski bir giyim şirketi yöneticisi Ken Pucker.
Bay Pucker, fon yöneticileri zarar vermese bile, fonlarının istemeden gerçek değişikliklerin gerçekleşmesini engelleyebileceğini söyledi.
“ESG yatırımlarındaki büyümenin, gezegenin refahı konusunda gerekli konuşma ve eylemi ertelemeye yardımcı olduğundan endişeleniyorum” dedi.
Wall Street ile güçlü bağları olan akademik araştırmacılar bile şüpheci.
Şirketleri ve yatırımcıları ESG ilkelerine odaklanmalarını iki katına çıkarmaya teşvik eden Harvard Business School profesörü George Serafeim, dev banka State Street ve yatırım bankacılığı da dahil olmak üzere ESG ürünleri satan birçok fon yöneticisine ve Wall Street firmasına ücretli danışmanlık yapıyor. cesur Neuberger Berman.
Serafeim, “Amaç ve Kâr: İş Dünyayı Nasıl Kaldırabilir” adlı kitabında, “şirketlerin daha olumlu etkisi olan bir strateji tasarlayıp uygulayabilecekleri yollar” sunduğunu söylüyor.
Ancak ESG fonları hakkında eleştirilecek çok şey olduğunu söyledi.
The New York Times’a yazdığı bir e-postada, “Pek çok ESG fonu, küçük eğimlere sahip yarı-endeks fonları oldukları ve katılım/yönetim yetenekleri olmadığı için, aslında hiçbir şey yapmıyor” dedi.
“Aslında, bence, nihayetinde herhangi bir ESG fonu olmamalı” dedi. “ESG analizi, iyi kurumsal ve yatırım yönetiminin bir parçası olmalıdır.”
‘Tüm ESG fonları aynı değil’
SEC başkanı Gary Gensler’in ESG yatırımlarını düzenlemeyi birinci öncelik haline getirdiği göz önüne alındığında, düzenleyicilerin Wall Street’teki yeşil yıkama iddialarına odaklanması şaşırtıcı değil. Wall Street yatırım şirketlerinin yatırımcılara herhangi bir ESG stratejisini nasıl yürüttükleri hakkında daha fazla bilgi vermelerini gerektirecek bir kural için zorladı. Başka bir SEC önerisi, kendisini “sosyal olarak sorumlu”, “sürdürülebilir” veya “yeşil” olarak adlandıran herhangi bir fonun, varlıklarının yüzde 80’ini bu stratejiyle uyumlu şekillerde yatırmasını gerektirecektir.
Bir yatırımcı bülteninde SEC, yatırımcıları uyarıyor: “Bütün ESG fonlarının aynı olmadığını bilmelisiniz. Neye yatırım yaptığınızı anlamak her zaman önemlidir.”
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki ESG yatırım fonlarının ve ETF’lerin en büyük tek yöneticisi olan BlackRock, yaptığı açıklamada, genel olarak “yeşil yıkama” ve “sürdürülebilirlik konularında artan kurumsal raporlama” ile mücadele çabalarını desteklediğini söyledi. BlackRock sözcüsü Matt Kobussen şunları söyledi: , “Yeşil yıkama, yatırımcılar için bir risk ve varlık yönetimi endüstrisinin güvenilirliğine zarar veriyor.”
Ancak SEC’in önerilen yatırım danışmanı kuralı hakkında yorum yapan bir mektupta BlackRock, teklifin bir para yöneticisinin ESG yatırım sürecini çevreleyen “özel bilgilerin ifşa edilmesine” yol açabileceği endişesini dile getirdi.
Morningstar’da sürdürülebilirlik araştırmaları direktör yardımcısı Alyssa Stankiewicz, bir ESG fonunu neyin oluşturduğuna ilişkin standartların hala gelişmekte olduğunu söyledi. Ancak SEC’in, yatırım danışmanlarının kullandıklarını iddia ettikleri standartlar konusunda tutarlı olmalarını beklemekte haklı olduğunu söyledi.
Başkan Biden’in mali politika geçiş ekibinde görev yapan kar amacı gütmeyen Better Markets’in CEO’su Dennis Kelleher, SEC kurallarının yürürlüğe girmesi halinde, “içeriği ve netliği olmayan” bir yatırım alanına üzerinde anlaşılan bir tanım getirmeye yardımcı olacağını söyledi. ”
Bir dereceye kadar, görev gücü bunu yaptırım eylemleriyle yapmaya başlıyor.
Mayıs ayında, SEC ve görev gücü, düzenleyicilerin bankanın tavsiye ettiği bazı yatırım fonları üzerinde yeterli bir “ESG kalite incelemesi” gerçekleştirme sözünü tutmadığını tespit ettikten sonra Bank of New York/Mellon ile bir anlaşmaya vardı. Banka, iddiaları ne kabul etti ne de reddetti, ancak 1,5 milyon dolarlık bir para cezası vermeyi kabul etti ve bazı prosedürlerini değiştirdi.
Geçen yıl SEC, Deutsche Bank’ın yatırım yönetimi kolu olan DWS tarafından pazarlanan ESG fonlarını içeren “yeşil yıkama” iddialarına ilişkin bir soruşturma başlattı.
Bu yılın başlarında, görev gücüyle çalışan avukatlar, menkul kıymet ödünç verme işleri ve ESG stratejileri hakkında bilgi almak isteyen birkaç bankaya bir dizi talepte bulundular, iki kişi konuyla ilgili bilgi verdi.
Menkul kıymet ödünç verme, kısa satıcılarla yakından bağlantılı bir faaliyettir – genellikle bir hisse senedinin fiyatının düşmesine bahis yapan yatırımcılar. Bazı piyasa analistleri ve akademisyenler, açığa satış yapanlara hisse ödünç vermenin, ESG yatırım stratejilerini teşvik etmekle temelde tutarsız olup olmadığını sorguladılar.
Ancak görev gücünün çok hızlı hareket edebileceğine dair endişeler var.
Birçok büyük hedge fonu ve yatırım danışmanını temsil eden bir hukuk firması olan Schulte Roth & Zabel’deki yatırım yönetimi düzenleyici uygulama grubu başkanı Marc Elovitz, “Uygulama, ESG’de kural koymanın önüne geçmiş olabilir” dedi. “Gerçek bir dolandırıcılık varsa, SEC onu kapatabilir. Ancak, ESG yatırımlarıyla ilgili zorlu politika tartışmaları, yaptırımlar tarafından önlenmemelidir.”
Arnold & Porter’da menkul kıymetler icra avukatı ve SEC’in piyasa suistimal biriminin eski başkanı Daniel Hawke, Biden yönetimi için ESG’nin önemi göz önüne alındığında, düzenleyicilerin “bir şeyler yapıyor görünmeleri konusunda ciddi bir baskı altında olduklarını” söyledi.
Yeni görev gücünü denetleyen SEC icra avukatı, aşırıya kaçtığı yönündeki eleştirileri reddediyor.
İklim ve ESG görev gücünün başındaki icra müdür yardımcısı Sanjay Wadhwa, “ESG alanındaki olası yanlış beyanlara ilişkin bir soruşturma, baktığımız diğer yanlış beyan türlerine yönelik bir soruşturmadan gerçekten farklı değil” dedi. “Bu alanda daha önce eylemlerimiz oldu. Bana göre bu sadece sade vanilya yaptırımı.”
Ne düşünüyorsun? Wall Street düzenleyicileri ESG fonları üzerindeki baskılarını genişletmeli mi? Bize bildirin: [email protected].